大咖齐聚 | “资产配置及资管机构战略定位”直播回顾

近日，由纽约金融学院组织、上海证券同业公会主办的“华尔街大讲堂——资产配置及资管机构战略定位”线上直播培训会，邀请了多位业内专家探讨2021全球价值投资策略，并对中国资产管理行业的未来进行分析和展望。

美世亚洲财富业务负责人李子恩女士、美世中国财富与投资咨询业务总监袁琪及奥纬咨询董事合伙人叶琮澔先生受邀参与了此次活动，分享了各自对于未来资产配置和管理、投资趋势主题方面的洞见。以下是发言内容摘要总结：

美世亚洲财富业务负责人李子恩介绍了美世整体资产配置框架和体系，及如何运用该体系服务全球机构投资者和自身的投资管理工作中，并详细介绍了美世动态资产配置方法论。

美世的资产配置框架涵盖长期战略资产配置、动态资产配置以及中短期投资机会的挖掘。其中战略资产配置的作用为长期投资的基准性配置考虑，通过对全球资产的长期覆盖和宏观经济研究所生成的资产假设，并依靠资产配置工具（包括资本市场模拟模型、投资组合构建工具等），构建出各大类资产长期配置的“中枢”比例。

在此基础上，以季度为频率开展动态资产配置，结合市场的情绪，宏观，政策，市场制度及估值等因素，评估各类资产的价值相对于其长期“公允”价值的偏离程度，从而评估不同资产类别之间的相对投资吸引力。最终形成关于各类资产“超配”、“低配”及中性等观点，并指导资产配置的动态调整工作。

美世中国财富与投资咨询业务总监袁琪分享了由美世全球战略投资委员会最新推出的《2021年投资主题和机会》报告。美世每年会针对全球战略性的主题进行研究，并推出当年的投资主题及机会报告，供机构客户参考，其内容对大型投资机构长期的资产配置和流向也有一定程度的影响。

报告显示，由于新冠疫情的产生，加快了从上世纪中叶以来世界发生变化的速度。因此，对于2021年，美世将该宏观主题定义为“大加速”，并分为三个主题：

01

全球经济政策和格局：政策变化，权力竞争；

02

过往不同的商业世界：与过往市场不同，积极参与的时代及与过往不同的工作方式；

03

向可持续发展的持续转变：资金主导，市场跟随，能源转型，可持续发展目标相关投资。

袁琪对三个子主题进行了详细介绍，包括目前各国政策对经济的干预情况及其影响、地缘政治的走势、疫情影响下的商业世界的转变、以及责任投资的快速发展等。同时，他也讲解了在这些主题下，美世提出有关具体投资机会的思考和建议应对措施，包括提高投资治理流程并考虑开展再平衡、关注私募市场投资机会、考量房地产投资组合配置的情况、向可持续发展持续转变并考虑气候变化对投资组合的影响等。

而针对资管行业及外部环境变化对资产管理机构的战略启示，奥纬咨询董事合伙人叶琮澔对国内证券经验机构的战略定位给出了一系列建议。他认为，伴随资产管理行业的发展及资产配置需求的增加，资管机构亟需深化多元产品的设计能力，促进顾问服务专业化、定制化，并积极借助金融科技优化业务模式。

叶琮澔表示资管新规对于国内资产管理市场是一个转折点，并结合国外企业经验给出了四种战略定位的方案，包括“财富资管”、“投行资管”、“传统主动资管”和“规模被动资管”。财富管理优势明显的机构应从深挖高端客户入手，通过高端客户需求做大产品规模，并借助数字科技手段推广已有模式。

投行资管业务突出的企业应注重了解不同客户的需求，通过广泛比较，不断优化算法和因子的选择，从而调整投资组合，为客户提供具有独特性且收益高的产品。主动资管机构应通过长期考核机制、有效的福利激励等实现优质团队的培养和长期保留，以打造高价值的长线投资产品。被动资管的核心价值在于成本效益，可通过标准化产品、平台及直销渠道压低成本、建立规模，形成良性循环。

演讲嘉宾

李子恩

CFA, MAoF

美世合伙人

美世财富及投资业务

亚洲区董事总经理

李子恩女士负责并管理美世在亚洲的财富（投资及退休）业务。在她的职位上，她领导并推动企业的战略增长和计划，以及业务运营和实施。

袁琪

CFA

美世中国

财富与投资总监

袁琪先生目前负责美世在中国境内的投资咨询和资产管理业务，为大量国内和全球顶级机构客户提供过管理人研究、资产配置以及其他投资解决方案。

叶琮澔

奥纬咨询董事合伙人

叶琮澔是常驻奥纬金融策略咨询香港办公室的董事合伙人。他在大中华及东南亚地区均拥有丰富项目经验，曾服务的客户包括券商、私募基金、企业银行、资产管理公司等，提供战略规划、风险管理、尽职调查、市场研究等服务。奥纬咨询（Oliver Wyman）是一家全球领先的国际性管理咨询公司，在全球29个国家的60个城市设有分支机构，拥有深厚的行业经验和在战略、运营、风险管理、组织转型等领域的精深专业能力。

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